Lassen Sie sich nicht von der deutschen Börsenrallye täuschen – The Irish Times

Deutschland befindet sich zwar in einer Rezession, aber den deutschen Aktien scheint es gut zu gehen, denn der DAX erreichte kürzlich ein Hoch im November 2021.

Allerdings ist die deutsche Höhe nicht so beeindruckend, wie es scheint. Ja, den deutschen Aktien ging es in letzter Zeit gut – obwohl sie letzte Woche fielen, ist der DAX in diesem Jahr um 13 Prozent gestiegen. Die langfristige Entwicklung des Dax ist jedoch eine andere Sache. Während die meisten europäischen Indizes seit den Dotcom-Höchstständen im Jahr 2000 leichte Zuwächse verzeichneten, hat sich der DAX mehr als verdoppelt. Diese Outperformance ist eine Illusion, die damit erklärt wird, dass der DAX im Gegensatz zu den meisten internationalen Indizes ein Total-Return-Index ist, bei dem alle Gewinne reinvestiert werden.

Im Gegensatz dazu notiert der wenig bekannte DAX-Preisindex, der Dividenden ausschließt, in der Nähe von Niveaus (6300), die erstmals im Jahr 2000 erreicht wurden. Preislich hat der deutsche Index in den letzten 23 Jahren praktisch nichts erreicht.

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Würden alle Indizes wie der Dax berechnet, sähe ihre Performance ganz anders aus. Der S&P 500 notiert bei etwa 4.100, aber seine entsprechende Gesamtrendite liegt über 8.800. Der französische Cac 40 liegt bei etwa 7.200, aber der Cac 40 Total liegt bei 21.700.

Natürlich spielen Dividenden eine Rolle, und man könnte argumentieren, dass Total-Return-Indizes wie der Dax ein genaueres Bild der Performance vermitteln. Das ist in Ordnung, aber Anleger sollten vorsichtig sein, wenn sie die Performance des deutschen Index mit seinen internationalen Konkurrenten vergleichen – Sie vergleichen nicht Gleiches mit Ähnlichem.