Vertreter der US-Notenbank hatten Bedenken, die Zinsen zu schnell zu senken

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Laut einem Protokoll ihrer letzten Sitzung im Januar waren die Fed-Beamten davor zurückgeschreckt, die Zinssätze in diesem Jahr zu schnell zu senken, da sie „sehr wachsam“ gegenüber dem Risiko einer Rückkehr der Inflation blieben.

Während die Zinssetzer mit den Fortschritten bei der Senkung der Inflation und dem Erreichen des Fed-Ziels der Vollbeschäftigung zufrieden waren, bekräftigten die Protokolle ihre Ansicht, dass es noch zu früh sei, über eine Senkung der Zinssätze von einem 23-Jahres-Hoch von 5,25 Prozent auf 5,5 Prozent nachzudenken .

„Die Teilnehmer stellten fest, dass die wirtschaftlichen Aussichten ungewiss seien und dass sie den Inflationsrisiken weiterhin große Aufmerksamkeit schenkten“, heißt es im am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Sitzung.

Die Marktreaktionen waren gedämpft, wobei sich die US-Aktien am Mittwoch von einem kurzen Rückgang erholten und die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die sich mit den Zinserwartungen bewegt, schnell einen bescheidenen Anstieg widerspiegelte. Die Wetten auf das Tempo der Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr haben sich kaum geändert.

Die Veröffentlichung des Protokolls erfolgt drei Wochen, nachdem Jay Powell sein Protokoll verwendet hat Pressekonferenz nach dem Treffen am 31. Januar, um auf die Markterwartungen zu reagieren, dass die Zentralbank bereits im März mit der Senkung der Zinssätze beginnen würde – eine restriktive Haltung, die zu einem weit verbreiteten Ausverkauf an den US-Aktienmärkten führte.

Powell bestätigte im Januar außerdem, dass der Offenmarktausschuss der Federal Reserve Gespräche darüber aufnehmen werde, wann mit der Verlangsamung des Verkaufs von US-Staatsanleihen begonnen werden solle, um die Größe seiner Bilanz zu verringern.

Die Fed hat im Rahmen eines sogenannten quantitativen Straffungsprogramms zugelassen, dass bis zu 60 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen und 35 Milliarden US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren aus ihrer Bilanz verschwinden.

Die Federal Reserve kaufte in der Anfangsphase der Pandemie Billionen Dollar an US-Staatsanleihen, um einen Marktzusammenbruch zu verhindern. Diese Politik endete jedoch im Jahr 2022, als die Inflation stieg.

Dem Sitzungsprotokoll zufolge diskutierten die Beamten über die „endgültige Entscheidung, das Tempo der Stichwahl zu verlangsamen“ – ein Zeichen dafür, dass eine Verlangsamung des Tempos des QT-Intervalls noch in weiter Ferne liegt.

In Bezug auf Zinssenkungen entsprach das Protokoll weitgehend der restriktiveren Haltung, die Powell nach der Sitzung im letzten Monat einnahm, als er die Pressekonferenz nutzte, um zu sagen, dass der nächste Schritt der Fed zwar darin bestehen würde, die Zinssätze zu senken, das „Basisszenario“ der Beamten jedoch hatte so. das getan. Die Kürzung wird in der nächsten Sitzung am 20. März nicht berücksichtigt.

Die über den Erwartungen liegenden Inflationsdaten der letzten Wochen haben auch die Markterwartungen von bis zu sechs Zinssenkungen in diesem Jahr gedämpft. Ab Juni setzen Händler nun auf vier. Die jüngste Prognose der Fed sah für dieses Jahr drei Zinssenkungen vor.

Seit der letzten Sitzung der Fed berichtete das Bureau of Labor Statistics, dass die Verbraucherpreise im Laufe des Jahres bis Januar um 3,1 Prozent gestiegen sind, verglichen mit 3,4 Prozent im Dezember – aber eine geringere Verbesserung der Daten als erwartet.

Der genau beobachtete Kerninflationsindikator, der volatile Lebensmittel- und Energiekomponenten ausschließt, blieb bei 3,9 Prozent.

Doch starke Rückgänge der Inflation, gemessen am Index der persönlichen Konsumausgaben, der bevorzugten Messgröße der Fed, in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 haben Hoffnungen auf eine Zinssenkung in diesem Jahr geweckt. Die jährliche PCE-Inflation der letzten sechs Monate liegt nun unter dem Ziel der Fed.

Die Zinssetzer räumten zwar ein, dass es bei ihrem Versuch, die Inflation wieder in Richtung des 2-Prozent-Ziels zu drücken, „erhebliche Fortschritte“ gegeben habe, sagten jedoch, dass dies „eigenwillige“ Faktoren widerspiegele.

Einige Beamte warnten vor „Abwärtsrisiken“ für die Wirtschaft in diesem Jahr, einschließlich einer Verlangsamung der Verbraucherausgaben, die sich auf die Erwartungen eines BIP-Wachstums von 1,4 Prozent auswirken könnte.

Während die amerikanischen Verbraucher dazu beitrugen, dass die Vereinigten Staaten in diesem Jahr das wirtschaftlich beste Land der G7 waren, stellten einige Diskussionsteilnehmer fest, dass die Finanzen armer Familien und Familien mit mittlerem Einkommen angespannt seien.

„Sie stellten eine verstärkte Nutzung von revolvierenden Kreditkartenguthaben und „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Diensten sowie erhöhte Ausfallraten bei einigen Arten von Verbraucherkrediten fest“, heißt es im Protokoll.